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来源：财联社
好意思元指数在2025年下半年凑合赢得了幽微涨幅，但全年仍累计暴跌9.4%，创下八年来最差阐明。毫无疑问，好意思国总统特朗普喧阗内行营业架构的活动，在好意思元汇率的回落中阐明了伏击作用。
预测2026年，宏不雅策略师Garfield Reynolds指出，好意思元本年恐濒临进一步下降的风险，因为主要金属的颠倒高涨突显了其基本面的脆弱性——黄金、白银和铜的惊东谈主涨幅其实皆向好意思元发出了省略信号，并狡饰了好意思元近期兑主要货币的反弹势头。
客岁初特朗普关税冲击激勉的好意思元暴跌，其合感性自后通过好意思国短期收益率溢价的下滑得到考据。而跟着好意思联储舒缓战术，内行大量央行则将保管利率不变或加息，这一利差料将进一步收窄。
好意思元还濒临着东谈主们对好意思国债务包袱不断膨大的担忧，以及特朗普善变魄力激勉的政事与地缘政事不细目性海浪。特朗普可能很快就会任命一位更倾向鸽派的好意思联储主席接替鲍威尔，这也可能削弱好意思元的复旧。
Reynolds示意，整个这些身分皆在侵蚀好意思元的公信力。最明显的例证即是2025年黄金价钱飙升了65%，创下自1979年以来最大涨幅——而那次黄金“史诗级牛市”正发生在时任好意思联储主席保罗·沃尔克通过收紧战术以遮挡通胀失控之前。
伸开剩余60%黄金飙升的一个关键起首身分是其在主权储备中日益增长的地位——黄金地位的擢升刚巧好意思元在内行储备中的占比萎缩至略高于40%之际。
Reynolds制作的上表所使用的计较圭臬，交叉参考了外舶来品币基金组织(IMF)对于储备货币组成的贵寓，尽头对什物黄金储备的数据和现货价钱。
不仅是黄金，2025年白银涨幅更为惊东谈主，飙升了近150%；铜价在客岁这个工业金属的丰充年也跃升逾40%。整个贵金属和铜在12月皆经验了剧烈波动，投契者蜂涌而至，突显了阛阓对好意思元尽头主要敌手货币渊博存在的胆怯。
事实上，好意思元在客岁岁末展现出的韧性，在很大程度上要归功于欧元、瑞郎和其他主要货币的上手脚能的丧失。那时给东谈主的嗅觉是——实在每一种主要的货币皆濒临着本人的窘境，包括法国和英国的预算斗殴、澳大利亚高企的通胀，以及日本在货币战术平日化进度中的逐步进展。
但福兮祸所伏，这一布景概况也为贵金属价钱（好意思元为单元）以及好意思元兑任何能够开脱本人窘境的非好意思货币的汇率进一步下降奠定了基础。
举例，欧元兑好意思元客岁一直难以冲突1.20关隘，但要是利率演变合适预期——即欧洲央行按兵不动，而好意思联储本年至少降息两次——这将为欧元冲突并升向1.30好意思元水平提供空间，该水平前次出现是在2014年欧洲央行转向负利率并扩大QE以刺激经济之前。
Reynolds示意，澳元和日元的交游价钱现在也远低于它们的长久平均水平天元证券_实盘配资服务平台_交易流程说明，而东谈主民币看起来也被低估。尽管好意思元走软的情况有可能不竭汇集在黄金、白银和其他看似替代货币的钞票上，但更有可能的效力是，一种或多种旧例主要货币开启新一轮涨势，从而导致好意思元更平凡地贬值。
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